10年期国债进入新的下限区间，债市还能涨吗？

发布日期：2024-09-21 18:16

来源类型：智通财经 | 作者：普雷德拉格·梅林克维奇

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今天的债市一波三折，10年期国债活跃券收益率一度下行至2.0825%，随后快速上升，目前已经回到2.1450%了（债券收益率下行，债券价格上涨）。之前分析过10年期国债的下限可能在2.11%附近，目前来看这个位置短期突破了，但是反弹得也很快！

从胜率指标来看，相比尾盘，收盘的指标发生了极大的变化，收盘胜率（绝对值）已经低于50%了，说明短期趋势可能走弱了。不过收盘胜率（差额）出现了-20%，说明很有可能是出现了变盘或是突发因素的影响，才造成了与前一日差额如此之大，如果是短期影响那么次日反而容易上涨。所以目前指标二者是有分歧的。

那么是什么原因引起的今天的债市惊变呢？

据读者朋友分享的消息有可能是："国有银行卖债了！"，从数据来看，今天银行是主要的卖出力量，在加上15点之后卖方力量的增强，所以这个原因有一定合理性，当然目前并没有得到主流媒体证实。阳光个人在收盘文章中也提到了：“部分资金选择止盈流出影响的可能性会更大一些。”

不过有必要说明的是“央妈不是国有银行（包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行以及国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行等）。”，央妈指的是中国人民银行。

如果是央妈出手不太可能这么悄无声息，毕竟对于央妈来说卖债是手段，而不是目的。而且尾盘的时候也分析过了，央妈现在并不着急出手。

另外的好消息是从上周五开始，市场担心美国经济衰退、以及地缘冲突等因素，进而引发了全球股市剧烈回调，接下来有2个情况正在发生：一是避险情绪提升；二是美联储降息（甚至提前降息）。这2个对于债市来说都是利好。

综合来看，阳光个人二次判断修正：周二长端利率债（10年期国债活跃券）进入震荡概率较大，但是更倾向于上涨一些，信用债有望延续暖意（注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅）。

今天债基产蛋预估误差较大的原因分析！

一般情况下阳光个人是以17点00分左右的债券盘面数据进行预估的，之前跟业内人士聊过这个话题，给到的回复是“理论上17点30分前债券盘面的变化都会影响债基。”，今天盘面一直在变化，阳光就不断修正预估数据。反而把一部分该算到明天的涨跌幅算进来了。

目前来看17点00分的数据准确度可能更高。当然了，所以只有少数几天会有这么大的误差，大部分时候17点00分和17点30分的数据相差是非常小的，所以早一点或是晚一点都不影响。

实际产蛋方面，可以发现采用精准预估策略的利率债指数基金/持仓较多超长期国债的债基，误差明显偏大。而采用模糊预估策略的信用债为主债基，短债/中短债基金误差较小，中长债由于有考虑利率债仓位的影响，所以误差也比较大。

债市精华文章：《债市分析丨尾盘晚霞初现，持续新高？加减仓观点！》（个人主页可阅读）

投顾组合复盘：

（1）【晚霞似火】（持仓债基约90%+美股基金约8%）算了一下今晚差不多碎蛋12个左右（因为买点和限购原因，所以每个人持仓比例会一些差异，碎蛋数不会完全一样），毕竟上周五纳斯达克100下跌了2.38%，相比之下波动算是很小了！由于市场担心美国经济衰退，所以近期美股市场回调较大，今晚纳斯达克100指数开盘下跌5%，目前跌幅收复了将近1%，看今晚跌幅多还是少了。值得一提的是如果能够承受一定的回撤（过去3年半【晚霞似火】回测数据显示：最大回撤为-1.47%）现在反而是适分批入场的机会。目前阳光个人配置了5w，还有一半仓位没有配置，所以8月份会趁着回调继续分批，预计10月1日前配置好10w仓位。

（2）注意！可以领99元财运券，用完一张还可以再领。参考文章《10年期国债止步央妈喊话位置？下周债市前瞻！》的后半部分“基金投顾产品复盘”（个人主页可阅读）。